COME DIVERSIFICARE E MIGLIORARE IL TUO INVESTIMENTO IN BTP

Gentile lettore,

123 miliardi: questo è il valore dei BTP acquistati da famiglie e risparmiatori italiani da inizio 2023 ad oggi. In 12 mesi l’esposizione delle famiglie italiane verso il debito pubblico è cresciuta del 47%.

Sono cifre da capogiro, soprattutto se si pensa a quante forme di investimento dalle meno rischiose alle più allettanti siano oggi a disposizione dei risparmiatori.

Se guardiamo indietro negli anni, infatti, prima della diffusione in Italia dei fondi comuni di investimento, i Titoli di Stati italiani rappresentavano la principale forma di investimento del risparmio in quanto avevano le caratteristiche perfette: emittente affidabile, cedola periodica, rimborso del capitale impiegato alla scadenza prestabilita. Poi, con l’avvento di forme di risparmio più evoluto e soprattutto con la discesa dei tassi di interesse ed il lungo periodo di tassi a zero, i titoli di stato hanno perso la loro attrattiva.

A partire dallo scorso anno però, grazie alla repentina risalita dei tassi, si sono susseguite importanti emissioni di Buoni del Tesoro con rendimenti interessanti che, spinti anche alle imponenti campagne pubblicitarie, hanno trovato una vastissima accoglienza da parte dei risparmiatori, che peraltro arrivavano da un 2022 nel corso del quale avevano sofferto ingenti perdite di valore dei risparmi, sia che fossero investiti in azioni che, soprattutto, in obbligazioni.

Non bisogna però dimenticare che, dopo avere stabilito un corretto orizzonte temporale, la diversificazione del portafoglio è uno dei pilastri dell’investimento. In tal modo si ottiene un investimento che mitiga il rischio e massimizza i rendimenti.

Uno degli errori più comuni che gli investitori commettono è infatti quello di detenere un unico tipo di investimento, esponendosi così a rischi significativi, a volte imprevedibili.

Le caratteristiche del BTP

I BTP, o Buoni del Tesoro Poliennale (attualmente ce ne sono oltre 100 in circolazione), sono titoli di stato emessi dal Ministero dell'Economia e delle Finanze italiano. Costituiscono un investimento considerato sicuro, in quanto garantito dallo Stato italiano. Offrono rendimenti prefissati sotto forma di cedole periodiche, generalmente semestrali, fino alla scadenza, momento in cui tutto il capitale investito viene restituito.

Come qualsiasi forma di investimento, però, detenere BTP in portafoglio comporta anche alcuni rischi:

• Rischio di Spread (Sovrano): è il rischio associato alla stabilità finanziaria dello Stato italiano o di un altro stato. Eventuali problemi economici o politici nel paese possono far fluttuare il valore dei titoli di Stato, inclusi i BTP, ampliando lo spread rispetto ai paesi più virtuosi;
• Rischio di tassi di interesse: i rendimenti dei BTP sono influenzati dai tassi di interesse. Se questi salgono, il prezzo dei BTP presenti sul mercato diminuisce, poiché i nuovi BTP emessi offriranno rendimenti più elevati e quindi saranno più attraenti.
• Rischio di inflazione: l'inflazione può erodere il potere d'acquisto dei rendimenti dei BTP nel tempo, riducendo così il valore reale dell'investimento;
• Rischio di mercato (o di contagio): anche i Titoli di Stato possono essere soggetti a fluttuazioni di mercato in risposta a eventi economici e politici globali o regionali che non sono collegati al singolo emittente.

L'Importanza della Diversificazione

Per mitigare i rischi associati alla detenzione di BTP e massimizzare i rendimenti, è quindi essenziale diversificare il proprio portafoglio d'investimento. La diversificazione consiste nell'investire in una varietà di asset finanziari di diversa natura e origine geografica e settoriale, riducendo così l'impatto negativo di un singolo evento su tutto il portafoglio.

Le più importanti fonti di diversificazione provengono da:

• Mercati internazionali: esplorare opportunità di investimento al di fuori del proprio paese fornisce diversificazione geografica e riduce l'esposizione al rischio specifico del mercato nazionale;
• Investimento azionario: investire in azioni offre l’opportunità di partecipare alla crescita dell’economia e, seppur con una volatilità di norma più elevata, approfittare di un rendimento superiore rispetto a quello dei BTP nel lungo termine;
• Obbligazioni societarie: le obbligazioni emesse da aziende private offrono un rendimento potenzialmente più elevato rispetto ai BTP e possono fornire diversificazione e stabilità al portafoglio;
• Materie Prime: investire in materie prime come oro, metalli preziosi, petrolio o rame può fornire una diversificazione aggiuntiva e proteggere il portafoglio in periodi di instabilità economica.

Detenere un investimento esclusivamente in BTP comporta quindi una concentrazione del rischio e al contempo una limitazione del rendimento potenziale. Per ottimizzare i rendimenti nel lungo periodo, mantenendo il rischio sotto controllo, è fondamentale diversificare il proprio portafoglio d'investimento attraverso una varietà di asset.

Euclidea è nata proprio per permettere a tutti i risparmiatori, grandi o piccoli, prudenti o meno prudenti, di ottimizzare l’investimento dei propri risparmi, mitigando i rischi di concentrazione, di mercato e quelli provenienti dall’inflazione. Questo grazie alla selezione dei migliori fondi comuni attivi ed ETF operanti in tutte le asset classes e scelti in maniera indipendente, attraverso un modello di selezione quantitativa che si basa sull’analisi dei dati.

Andamento indice governativo che comprende l’intero spettro delle emissioni governative italiane (linea nera) confrontato con quello delle linee bilanciate (Core 4, Core 5 e Core 6) e della linea 100% azionaria (Core 7) di Euclidea.

Conclusioni

Nel contesto attuale degli investimenti, l'importanza di una strategia bilanciata è sempre più evidente.

I BTP, grazie all’affidabilità, all’incasso periodico degli interessi e ai rendimenti interessanti, si confermano come una pilastro importante per gli investitori alla ricerca di sicurezza. Tuttavia sia il panorama economico-finanziario e politico attuale, che una approfondita riflessione sui rischi e sulle dinamiche dell’investimento nel lungo periodo suggeriscono la necessità di combinare questi strumenti con altre opzioni di investimento al fine di rendere ottimale il proprio portafoglio, sia in termini di rendimento, che di rischio.

Sulla base di queste considerazioni, avremo presto delle novità interessanti.

Team Euclidea

L'ottimismo degli investitori per il proseguimento del rally azionario in febbraio, storicamente uno dei mesi più difficili per il mercato, è sostenuto da un contesto economico promettente. Le strategie bilanciate hanno mostrato la propria validità, specialmente alla luce dei recenti dati che indicano una robusta aggiunta di posti di lavoro nell'economia americana, il doppio rispetto alle previsioni di gennaio, e che in un recente passato sarebbero stati una fonte di stress per il mercato (è singolare che un dato positivo sia interpretato come negativo ma in questo caso prevalgono gli effetti di sponda)

Gli analisti ritengono che il cambio nella correlazione tra azioni e obbligazioni sia guidato da un cambio di focus dal timore per l'inflazione e il timing dei prossimi movimenti dei tassi di interesse verso preoccupazioni per la forza dell'economia. L'economia statunitense finora sembra aver assorbito gran parte dell'impatto dei tassi più elevati, mantenuti al massimo livello degli ultimi 22 anni.

Ribilanciamento dei Portafogli

Nei portafogli abbiamo intrapreso nei giorni scorsi le seguenti azioni:

• Eliminazione del fondo Templeton Latin America per deterioramento delle views
• Riduzione della duration sui titoli di stato americani (Treasuries)
• Eliminazione della posizione sul rame a vantaggio di quella sull’oro
• Inserimento di un nuovo gestore attivo sui bond emergenti in valuta locale (Aktia)
• Incremento della posizione azionaria nei temi ESG
• Inserimento di un ETF azionario globale sul fattore “momentum”

In questo contesto, la nostra strategia rimane focalizzata sulla ricerca di opportunità di crescita pur mantenendo un solido livello di protezione. Continueremo a monitorare attentamente gli sviluppi del mercato, pronti a reagire con agilità per proteggere e far crescere i vostri investimenti.

La vostra fiducia nel nostro approccio ci motiva a continuare a perseguire la migliore performance, sempre con un occhio attento alla gestione del rischio.

Con rinnovata fiducia nell'economia e nei mercati, vi ringraziamo per il vostro continuo supporto.

Cordiali saluti,

Giovanni Folgori